경제는 어려운데, 내 주식은 왜 오를까?
‘경기가 이렇게 안 좋은데 주가는 왜 오르는 걸까?’ 주식 투자를 하다 보면 한 번쯤 품게 되는 의문입니다. 체감 경기는 꽁꽁 얼어붙었는데 코스피 지수는 연중 고점을 넘보는 모습을 보면 혼란스럽기까지 하죠. 하지만 놀랍게도 이는 지극히 정상적인 현상입니다. 주식 시장은 현재의 경기가 아닌, 미래의 희망을 먼저 먹고 자라나기 때문입니다. 이 글에서는 경제와 주식 시장의 미묘한 관계를 파헤치고, 최근처럼 변동성이 큰 시장에서 어떻게 중심을 잡고 투자해야 할지에 대한 현명한 전략을 알기 쉽게 설명해 드립니다.
주식 시장이 경제보다 6개월 먼저 움직이는 이유
흔히 경기가 좋아져야 주가도 오른다고 생각하지만, 사실 순서는 그 반대입니다. 주가 지수, 즉 코스피는 경제의 ‘선행 지표’ 역할을 합니다. 짧게는 6개월, 길게는 1년 먼저 미래의 경기를 내다보고 움직이죠. 예를 들어, 삼성전자의 주가는 당장 4분기 실적이 발표되기 전이라도, 엔비디아와 같은 글로벌 기업과의 협업 소식이나 새로운 수주 계약 같은 ‘기대감’만으로도 먼저 상승합니다. 이렇게 기업들의 미래 가치에 대한 기대감이 모여 주가 지수를 끌어올리고, 시간이 지나 실제 경기 지표가 그 뒤를 따라가는 것입니다. 따라서 ‘경기가 안 좋으니 투자를 쉬어야겠다’는 생각은 오히려 좋은 기회를 놓치는 실수가 될 수 있습니다.
변동성 장세, 기회인가 위기인가?
최근 코스피가 한 달간 급등락을 반복하며 투자자들을 불안하게 했습니다. 하지만 이런 변동성은 시장이 무너지는 신호라기보다는, 숨 가쁘게 달려온 후 잠시 쉬어가는 과정일 가능성이 높습니다. 특히 연말에는 기관 투자자들이 수익을 확정하기 위해 차익 실현 매물을 내놓는 경우가 많아 변동성이 커지곤 합니다. 중요한 것은 이런 흔들림에 당황하지 않는 것입니다. 만약 평소에 사고 싶었지만 비싸서 망설였던 우량 기업이 있다면, 이러한 조정 기간은 오히려 좋은 매수 기회가 될 수 있습니다. 기업의 본질적인 가치를 믿고 공부했다면, 가격이 하락했을 때 공포를 느끼기보다 자신 있게 추가 매수 또는 신규 매수를 고려할 수 있습니다.
‘숫자’가 증명하는 기업에만 투자하세요
앞으로의 시장은 ‘진검승부’의 장이 될 것입니다. 막연한 기대감이나 테마에 편승하는 투자는 더 이상 통하기 어렵습니다. 지금부터는 철저하게 ‘숫자’, 즉 실적이 나오는 기업, 혹은 적자에서 흑자로 전환하기 시작한 기업에 집중해야 합니다. 반도체나 바이오/제약 업종이 유망하게 거론되는 이유도 결국은 실적 개선에 대한 강한 믿음이 있기 때문입니다. 아무리 매력적인 미래 산업이라도 실제 수익을 내지 못하는 기업은 주가 상승에 한계가 있습니다. 여러분의 포트폴리오를 다시 한번 점검해보고, 기업이 실제로 돈을 벌고 있는지, 앞으로 벌 가능성이 있는지를 냉정하게 따져보는 지혜가 필요합니다.
앞으로 6개월, 시장을 흔들 두 가지 변수
향후 6개월간 코스피에 가장 큰 영향을 미칠 리스크 요인으로는 ‘환율’과 ‘엔캐리 트레이드 청산’ 가능성을 꼽을 수 있습니다. 최근 달러 강세와 더불어 일본의 엔화 약세에 원화 가치가 동조화되면서 외국인 투자자금 유출에 대한 우려가 커지고 있습니다. 또한, 일본이 마이너스 금리 정책을 끝내고 금리를 인상할 경우, 낮은 금리로 엔화를 빌려 해외에 투자했던 막대한 자금(엔캐리 트레이드)이 일본으로 돌아가면서 글로벌 금융 시장에 단기적인 충격을 줄 수 있습니다. 물론 이러한 리스크는 이미 시장에 어느 정도 알려져 있어 파급력이 제한적일 수 있지만, 당분간 시장의 변동성을 키울 수 있는 핵심 변수이므로 지속적인 관심이 필요합니다.
