서론: ‘빅쇼트’의 주인공, AI 시장에 던진 의미심장한 경고
AI 기술주가 끝없이 오를 것만 같던 시장에 찬물을 끼얹는 목소리가 등장했습니다. 바로 영화 ‘빅쇼트’의 실제 주인공이자 2008년 서브프라임 모기지 사태를 정확히 예측했던 마이클 버리입니다. 그는 이번에 미국 나스닥, 특히 AI 열풍의 중심에 있는 엔비디아와 팔란티어의 주가 하락에 거액을 베팅하며 시장에 강력한 경고 메시지를 보냈습니다. 과연 그의 예측은 이번에도 맞을까요? AI 주식에 정말 거품이 낀 것일까요, 아니면 단순한 기우일까요? 그의 경고를 통해 현재 시장을 점검하고 우리의 투자 포트폴리오를 어떻게 지켜야 할지 알아보겠습니다.
1. 마이클 버리의 승부수: 말이 아닌 돈으로 증명하다
마이클 버리는 단순한 의견 제시를 넘어, 자신의 돈으로 직접 생각을 증명하고 있습니다. 그는 먼저 데이터 분석 기업 팔란티어의 주가 하락에 베팅하는 대규모 풋옵션을 매수했습니다. AI와 정부 계약이라는 화려한 스토리로 주가가 최고조에 달했을 때, 버리는 그 가치가 과대평가되었다고 판단한 것입니다. 결과적으로 팔란티어 주가가 단기 급락하며 그의 풋옵션은 70%가 넘는 엄청난 수익률을 기록했습니다. 하지만 그의 진짜 승부수는 엔비디아였습니다. 버리는 엔비디아 주가 하락에 무려 2천억 원이 넘는 풋옵션을 매수하며, 사실상 AI 버블 붕괴에 인생을 걸었습니다. 그는 빅테크가 AI 스타트업에 투자하고, 그 돈이 다시 엔비디아의 GPU 구매로 이어지는 순환 구조가 실제 수요가 아닌 ‘돌려막기’식 매출 부풀리기일 수 있다는 점을 간파했습니다. 사상 최대 실적을 경신하는 엔비디아를 향한 그의 베팅은 AI 시장의 구조적 문제를 정면으로 겨냥하고 있습니다.
2. 버블을 확신하는 5가지 이유: 무엇이 문제인가?
마이클 버리가 AI 시장을 비관적으로 보는 데에는 명확한 근거가 있습니다. 그가 지적하는 핵심적인 문제 5가지는 다음과 같습니다. 첫째, ‘투자 속도’입니다. 몇 년에 걸쳐 이루어져야 할 데이터센터와 GPU 투자가 1\~2년 사이에 과도하게 집중되고 있다는 것입니다. 둘째, ‘수요와 투자의 괴리’입니다. 실제 AI가 창출하는 현금 흐름에 비해 주가와 설비 투자가 너무 앞서가고 있다는 점을 닷컴버블 붕괴에 비유합니다. 셋째, ‘매출 구조에 대한 의심’입니다. 앞서 언급한 빅테크와 스타트업 간의 자금 순환이 인위적인 성장을 만들고 있다는 것입니다. 넷째, ‘회계 처리 문제’입니다. GPU 같은 장비의 감가상각 기간을 늘려 단기 이익을 부풀리는 행위를 ‘현대판 사기’라고 강하게 비판합니다. 마지막으로, 오픈AI의 경영진 해임 사태 등에서 드러난 ‘지배 구조 리스크’입니다. 화려한 혁신 스토리 뒤에 숨겨진 의사결정의 불안정성을 지적하며, 현재 AI 시장이 총체적인 위험에 노출되어 있다고 경고합니다.
3. 시장의 반응과 개인 투자자의 생존 전략
버리의 경고 이후, 나스닥 지수는 실제로 뚜렷한 조정 구간에 들어섰습니다. 특히 AI 관련주들은 하루에도 몇 퍼센트씩 급등락을 반복하며 높은 변동성을 보이고 있습니다. 시장은 버리의 주장처럼 ‘버블 붕괴의 시작’이라는 비관론과, ‘건강한 과열 해소 과정’이라는 낙관론으로 나뉘어 팽팽하게 맞서고 있습니다. 이런 상황에서 개인 투자자에게 가장 중요한 것은 ‘예측’이 아닌 ‘대응’입니다. 양쪽 시나리오에 모두 대비하는 지혜가 필요합니다. 만약 포트폴리오에서 AI 기술주 비중이 지나치게 높다면, 일부를 지수 연동 상품이나 현금으로 옮겨 충격을 완화할 준비를 해야 합니다. 또한, 레버리지를 줄이고 지금 보유한 주식이 20\~30% 급락하더라도 감당할 수 있는 수준인지 냉정하게 점검하는 것이 현명한 전략입니다.
결론: 버리의 경고에서 얻어야 할 가장 실질적인 교훈
마이클 버리의 논란은 우리에게 ‘AI 버블이 터지냐, 마냐’를 맞추는 게임을 하라는 것이 아닙니다. 그의 경고를 통해 과열된 시장에 어떤 위험이 숨어있는지 인지하고, 어떤 상황이 닥쳐도 내 자산을 지킬 수 있는 ‘방어 전략’을 세우는 것이 핵심입니다. AI의 장기 성장 가능성을 믿더라도, 현재의 과열과 변동성은 무시할 수 없는 현실입니다. 따라서 레버리지와 특정 종목 쏠림 현상을 줄이고, 분산 투자를 통해 포트폴리오의 안정성을 높이는 것이 중요합니다. 이번 마이클 버리 논란을 통해 우리가 얻어야 할 가장 큰 교훈은, 시장의 방향을 예측하려 하기보다 어떤 방향으로 흘러가든 내 계좌가 한 번에 무너지지 않도록 설계하는 ‘투자자의 지혜’입니다.
