돈의 대폭발, 멈추지 않는 글로벌 통화량 증가
혹시 최근 ‘돈의 가치가 예전 같지 않다’는 생각을 해보셨나요? 전 세계적으로 풀리는 막대한 돈의 흐름 속에서 우리의 자산은 안전할 수 있을까요? 오늘은 겉으로 보이는 경제 현상 너머에 숨겨진 ‘돈의 대폭발’ 시대의 진실과, 이 시대를 현명하게 헤쳐나갈 투자 전략에 대해 함께 알아보겠습니다. 2005년 23조 달러였던 세계 4대 경제권역(미국, 중국, 유로존, 일본)의 광의 통화량(M2)은 올해 93조 달러로 4배 가까이 폭증했습니다. 우리나라도 지난 20년간 통화량이 약 4배 늘어났죠. 21세기 들어 선진국에서는 통화량이 10년에 약 2배씩 늘어나는 추세입니다. 이러한 현상은 2010년 글로벌 금융위기 당시 초저금리 정책으로 시작되었고, 2020년 코로나19 사태 이후에는 정부의 적극적인 재정정책, 즉 적자 국채 발행이 주된 원인이 되었습니다. 돈이 이렇게 빠르게 불어나는 세상, 우리는 과연 어떻게 대응해야 할까요?
왜 각국 정부는 돈 풀기를 멈추지 못할까?
정부가 돈 풀기를 멈추지 못하는 데는 여러 복합적인 이유가 있습니다. 첫째, 전 세계적인 고령화와 저출산으로 인한 연금 및 의료 지출 등 의무 지출이 급증했습니다. 둘째, 코로나19 팬데믹을 겪으며 정부의 적극적인 재정 정책과 보조금 지급에 대한 요구가 높아졌습니다. 셋째, 한 번 늘어난 재정 지출은 줄이기가 매우 어려운 ‘비가역성’을 띱니다. 넷째, 많은 돈이 풀리면서 빚에 대한 경각심이 약해져 정부와 개인 모두 ‘영끌’과 같은 무리한 투자를 서슴지 않게 되었습니다. 또한, 글로벌 공급망 대란 이후 각국 정부가 핵심 산업(반도체, 배터리 등) 육성을 위해 막대한 보조금을 지급하고 있으며, 러시아-우크라이나 전쟁 등으로 인한 국방비 지출 급증도 한몫하고 있습니다. 심지어 전통적인 재정 긴축을 선호하던 우파 정부들마저 재정 확대 기조를 유지하는 등 정치 이념의 경계마저 허물어지고 있습니다. 결국 많은 나라는 명목 GDP를 크게 늘려 화폐 가치를 떨어뜨림으로써 막대한 부채 부담을 줄이려는 전략을 취하고 있습니다.
원화 가치 하락과 개인 투자자를 위한 통찰
글로벌 통화량 폭증은 우리의 원화 가치에도 직접적인 영향을 미칩니다. 최근 원-달러 환율 급등은 원화 가치 하락을 단적으로 보여주는 예시입니다. 미국의 연방준비제도(Fed)는 2022년 금리를 급격히 올리고 양적 긴축을 단행하며 통화량 증가를 억제했지만, 우리나라는 같은 기간 동안 통화량을 지속적으로 늘렸습니다. 결과적으로 달러 대비 원화 통화량이 상대적으로 크게 증가하여 원화 가치 하락으로 이어진 것이죠. 개인 투자자들은 이러한 ‘통화량의 파도’를 읽을 줄 알아야 합니다. 특히 미국은 통화량이 늘어나고 줄어드는 속도가 다른 나라에 비해 현저히 빠르다는 점을 명심해야 합니다. 2022년 미국 주식 시장의 조정은 이러한 통화량 파도를 간과했을 때 겪을 수 있는 어려움을 보여주었습니다. 현재 전 세계적으로 풀린 돈이 미국으로 쏠리면서 미국 주식 시장 시가총액이 M2 대비 역사적인 고점(닷컴 버블 시기 수준)에 달했습니다. 이는 과열로 볼 수도 있지만, 전 세계 자금이 유입되는 특성을 고려하면 단순히 과거와 같은 과열로 단정하기는 어렵습니다. 지금은 냉철한 판단이 필요한 시기입니다.
평범한 사람도 부자가 될 수 있는 기회, ‘돈과의 거리’를 좁혀라!
통화량이 폭증하는 시대에는 단순히 성실하게 일하고 저축만 해서는 자산을 지키기 어렵습니다. 오히려 상대적으로 손해를 볼 수도 있죠. 이 시대에는 ‘돈과의 거리’를 좁히는 노력이 그 어느 때보다 중요합니다. 18세기 경제학자 리시아르 캉투용은 돈이 만들어지는 진원지에서 멀어질수록 그 혜택이 줄어든다는 ‘돈의 거리’ 개념을 제시했습니다. 현대 사회에서 돈은 정부나 중앙은행(1단계)에서 발행되어 은행이나 기관 투자자(2단계)를 거쳐 일반 개인(3단계)에게 전달됩니다. 돈의 진원지에 가까울수록 더 빨리, 더 유리하게 기회를 포착할 수 있다는 의미입니다. 즉, 개인이더라도 기획재정부나 중앙은행처럼 거시적인 관점에서 돈의 흐름을 읽고 선제적으로 움직여야 합니다. 소비 쿠폰 지급처럼 당장 눈앞의 혜택에만 집중하기보다, 정부의 추가경정예산 집행과 그로 인한 적자 국채 발행이 전체 통화량 증가와 자산 시장에 미칠 영향을 깊이 있게 분석해야 합니다. 특정 정치인의 정책 공약이 어떤 산업에 수혜를 줄지 미리 연구하고 투자하는 등, 정보의 안테나를 높이 세워 돈의 거리를 짧게 가져가려는 노력이 필요합니다.
통화량 폭증 시대, 현명한 자산 투자 전략
이처럼 돈의 대폭발 시대에는 자산 투자의 효율성을 극대화해야 합니다. 제가 추천하는 몇 가지 자산을 말씀드리자면, 첫째, 한국에서는 ‘서울 아파트’만 한 안정적인 투자 자산이 드뭅니다. 2006년 이후 서울 아파트 실거래가 지수는 통화량 증가율과 유사하게 상승했으며, 희소성과 주거 기능, 임대 수익을 고려할 때 여전히 매력적입니다. 높은 가격에 대한 우려도 있지만, 과열이라기보다는 늘어나는 통화량과 인구 집중 현상에 따른 합리적인 결과로 볼 수 있습니다. 둘째, ‘주식 시장’에서는 국내 반도체 산업의 강력한 호황 추세가 내년 상반기까지 이어질 가능성이 큽니다. AI 분야에서는 구글(Gemini)이 시장을 평정할 가능성이 점쳐지고 있으며, 워런 버핏도 구글 주식을 매수했습니다. 셋째, 전 세계적으로 전력 수요가 급증하는 장기 트렌드를 고려할 때, 미국과 한국의 ‘원전 관련 주식’ 또한 조정 후 상승 가능성이 있습니다. 마지막으로, 반도체나 배터리 등 핵심 산업에 필수적인 ‘희소물’ 관련 ETF 상품들도 관심을 가져볼 만합니다. 물론 투자는 항상 개인의 판단과 책임 하에 신중하게 이루어져야 합니다.
